被高估的银行业开放丨外资银行系列研究

从近代金融业发展开始,1978年可以算是外资银行在华发展的起点。

随着1979年第一家外资银行机构——日本输出入银行经批准进入北京设立代表处,外资银行进入中国金融市场的序幕正式被拉开。

资本充足率是商业银行扩张的主要瓶颈,根据银保监会要求,商业银行在2018年底前系统性重要银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于11.5%、9.5%和8.5%,其他银行在此基础上分别降低一个百分点。

外资银行资本充足率2018年和2019年均维持在18.40%,高于商业银行的整体表现14.64%,在几类商业银行中处于最高水平(大型商业银行:16.31%、股份制行业银行:13.42%、城市商业银行:12.70%,农村商业银行:13.13%),总体充足率稳定且远高于监管要求。但是较高的资本充足率从另一方面表现出外资银行的资本利用率偏低,需要承担的资金成本也相应上涨,表示外资银行在华拓展业务的进程相对保守。

NASA对寻找水资源特别感兴趣,因为这一资源对于人类的宇宙探索意义重大。水可以转变成火箭燃料、氧气,而且人类也需要水来维持生存。尽管NASA知道月球南极存在水冰,但研究人员仍不确定有多少水存在,也不确定是否有可能提取并利用这些水。

据亿欧智库不完全统计,58家退出中国的外资银行中,4家来源国/地区母行已破产,2家中外合资银行改制为中资银行,13家银行被兼并或收购,39家银行撤出中国、关闭在华代表处。

沈阳市沈北新区针对当地建筑工地务工人员多、外卖配送员多、沿街小商户人员多且分布分散、《条例》知晓率低等现状,组织了当日有针对性的线上直播宣讲。

“要理性看待投资,最近债市回调明显,银行理财产品净值出现回撤的现象非常普遍。希望这次能教育投资人接受净值型产品波动是正常的。”沪上某私募人士表示。

3个交易日亏损1.36%

NASA的目标是在未来十年内让机器人和宇航员重返月球表面,最终在月球上建立一个永久基地,然后有可能从那里登上火星。通过与商业供应商合作,能够为NASA的太空、月球和火星探索铺路。

2021年先测试发射其它月球着陆器

6月10日,“中信理财之乐赢成长净值半年开人民币理财产品”迎来半年一次的开放日。

沪上某私募债券投资人士则表示,等赎回潮过去,或者可以稳定一些,总会有矫枉过正的过程。

资料显示,“代销季季开1号” 风险等级为R2 ,投资策略稳健,保有少许进攻特点。100%主投固收类资产,不参与股市,通过票息收益积累,根据市场变化择机进行交易。

净值型银行理财不保本

如果毒蛇号成功完成任务,月球基地很可能将演变成深空任务的燃料库。前往火星和深太空的宇航员将在月球上收集水冰并将其分解为氧气(用于呼吸)和氢气(用于燃料),从而制造出宇宙飞行所需要的燃料。

此外,还有建信银行的“建信理财睿鑫最低持有90天开放第2期” “中信理财之慧赢成长同行两年开1号净值型人民币理财产品”

此次共计有14家商业航空公司参与到项目的竞标活动。Astrobotic从中脱颖而出,成为NASA商业月球有效载荷服务项目(CLPS)的参与者。CLPS项目旨在帮助NASA向月球发射有效载荷,以支持该机构的Artemis项目。后者的目标是在2024年前将首位女性送上月球。

债市调整拖累净值型产品浮亏

资料显示,这款产品的起投金额是100万,最短持有6个月。产品类型属于“公募、开放式、固定收益类”,风险等级为R3,适合平衡性、进取型、激进型客户投资者。

资金流向方面,行业板块主力流入前五名的是券商、计算机应用、光学光电子、半导体、航空装备,流出前五名的是计算机应用、券商、光学光电子、电子制造、半导体。位居主力流入前五位的个股是欧菲光、华天科技、南京证券、中国联通、中航沈飞,流出前五位的个股是欧菲光、华天科技、蓝思科技、中航沈飞、健康元。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、深股通、MSCI概念、沪股通,流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、深股通、MSCI概念、沪股通。

按照上述《条例》规定,今后在沈阳市如下不文明行为将依法受到重点治理:在医院、电影院、车站、港口、机场、商场等禁止吸烟的公共场所和公共交通工具内吸烟;在公共场所大声喧哗、争吵谩骂;驾驶机动车随意使用灯光和鸣笛,不礼让通过斑马线的行人;行人不按照交通信号指示通行,违反规定横穿道路、翻越交通护栏;从建筑物、构筑物向外抛物;违反规定进行房屋装饰装修,严重妨碍、影响他人生活、学习和工作等。

根据经济合作与发展组织(OECD)发布评价成员国开放程度的STRI(Services Trade Restrictiveness Index)指数,可以更直观地看到中国银行业的对外开放变化。通过与其他成员国横向对比可以发现,中国银行业开放程度低,明显低于美国、英国、日本和韩国,在46个成员国中排名第42位。

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

“尽管投资范围里包含权益资产,但一般银行理财投的也会比较谨慎,6月3日到6月8日期间权益市场表现整体不错,这款产品临近开放日净值回撤的幅度的确有点大,应该还是和投的底层资产有关系。”沪上某债券投资人士表示。

毒蛇号月球车任务对于未来的月球基地和深空探索意义重大

半年前,刘先生买了这款产品。6月9日晚,刘先生看了一眼银行APP,显示6月3日产品净值1.1458。

1、外资银行经营机构整体下降 

直播分会场。赵桂华 摄

毒蛇号未来将乘坐Astrobotic公司的格里芬号着陆器前往月球表面,该登陆器高6英尺(约1.8米),宽近15英尺(约4.6米)。一旦着陆,以太阳能为动力的毒蛇号将开始为期100天的任务。

据了解,今年是沈阳市创建全国文明城市的收官之年,《条例》的实施与大力宣讲,将有益于提高沈阳市的颜值及市民的文明度。(完)

具体到亏损的原因,业内人士普遍认为,还是债券配多了。

一只银行理财亏损4.42%似乎很难接受。不过,4.42%按照年化的算法,其实只是一个月内亏了千分之零点三三,如果买了一万元,亏损是33元,年化后就成了4.42%。比如月亏损1%,按照年化的算法,就是年化亏损12%。

“公民是文明创建的主体,是文明行为的实践者、推动者和维护者……”王晓教授讲解了《条例》制定过程中鲜为人知的背景及重要意义,更是从政府、社会、公民三方面解析了构建文明社会“个个有责任”,需要多方共治、凝聚众力的必要性和迫切性。“环保、交通、生活‘事事有规矩’;低碳生活、献爱心、做善事‘项项受鼓励’;曝光、罚款、社会服务‘手段多样化’……争当学习《条例》的示范者、争当实施《条例》的维护者、争当贯彻《条例》的践行者。”。

毒蛇号将在月球南极寻找水冰,并试图弄清楚该地区永久被阴影笼罩的陨石坑中到底潜藏着多少水。NASA想要绘制出这些水资源的位置,希望能够借此为未来的宇宙探索任务提取水资源。

在投资人士看来,这款产品的回撤,更大的原因还是近期债市的大跌导致。“债市哀鸿遍野,银行买的债很多都亏钱。”有业内人士这样告诉基金君。

随着《外资银行管理条例》的第二次修订,金融开放政策的加速落地或会吸引更多的外资银行布局中国市场。

银行理财短期大幅回撤并不寻常。但是,放在6月以来的这段时间看,中信银行理财产净值回撤却也不是个例。

沈阳市为文明行为立法了,近日,这个消息备受沈阳市民关注。

然而,等到6月10日开放日这一天,产品净值更新,显示6月8日产品净值1.1302。5天时间,中间3个交易日,产品亏了1.36%。

回顾中国银行业对外开放的40余年,金融开放进程不断加深,中国正在成为最具吸引力和经济效益的市场之一,因此引来更多的外资银行进入。根据在华发展的关键节点,外资银行已经经历了几个发展阶段:

银行理财也亏钱,一时间在市场刷屏。

3、外资银行资产占比十年间一直位于较低水平

个股方面,1050只个股上涨,其中江南水务,良信电器,保龄宝等150只个股上涨幅度超过5%。2756只个股下跌,其中移为通信,长城证券,中持股份等150只个股下跌幅度超过5%。

运载火箭尚未确定,但着陆飞行器已经明确

事实上,近期银行理财产品净值明显回撤的现象存在较为普遍,一些老产品净值回撤,对新成立的理财产品考验更大,据基金君粗略统计,大约有超20只固收类净值型银行理财产品净值跌破了成本价。如招行的“季季开2号”净值也跌至0.9996,截至6月3日的近一个月年化收益率为-0.63%。

对于净值回撤的的原因,基金君致电中信银行客服咨询,理财经理表示,6月3日的净值只是预估,目前更新了最新净值,6月9日的净值是1.1350。他还解释说,这款产品配置了部分债券资产,所以近期的确有回撤。

虽然这次商业发射任务由哪枚火箭进行还未确定,但这个高尔夫球车大小的月球车已经确定将使用Astrobotic 的登月飞行器前往月球表面。此次运送月球车的合同价格为1.915亿美元。

此外,从估值方法来看,银行产品净值化的要求就是用市价或中证估值这样的公允价格来给产品每天估值,目标就是产品净值更加客观。而在过去,银行理财产品对于债券大多采用摊余成本法进行估值。简单的理解摊余成本法,就是确定成本,确定未来的变型价格后,两点拉一条线,净值慢慢爬坡,不受市价波动影响,客户的心理体验就会比较好。

1972年12月11日,阿波罗17号任务指挥官尤金·塞尔南在月球表面驾驶月球车

沪上某私募债券投资人士表示,最近债券净值型理财压力都比较大,4月底开始中证全债指数大概跌了2%,是一个比较可怕的幅度了。到了5月份,资金面有所收紧,债券市场更是大幅调整。据wind数据显示,短期品种调整超40bp,长期品种调整超15bp。

入选2019年《财富》杂志世界500强名单中的54家银行,有31家在中国设立分支机构(不包括中资银行),并开展银行业务。外国大型银行在中国的争先布局可以充分说明,国际主流国家对中国开放程度的认可,随着金融开放措施的完善和落实,未来会有越来越多的外资银行加速布局中国。

1978年-2000年:从中国改革开放至正式加入WTO之前,中国银行业对外的开放仅局限在特定地区,以试点的方式开展部分业务。在这个阶段,大多数外资银行以分行的形式经营,在国内的业务限制较多,开放程度有限。 2001年-2006年:中国2001年加入WTO,意味着中国正式进入经济全球化的新阶段。入世后中国履行对银行业全面开放的承诺,逐步开放外资银行人民币业务及经营地域的限制,为外资银行提供了较为平等的发展环境。 2007年-2017年:2007年银保监会放宽外资银行在华设立外商独资银行的限制,同意外资银行分行可以通过法人化改制,成为外商独资银行。仅2007年,有15家外资银行成为具有法人地位的外商独资银行。外资银行在中国的业务布局进入快速发展阶段。 2018年至今:2018年开始中国金融业开放驶入“快车道”。中国各大金融监管机构按照习近平总书记以及人民银行行长易纲发表的金融开放路线图,发布了一系列鼓励境外机构对于中国金融行业及资本市场投资的开放政策,并取得了良好效果。

2、全球银行业开放程度,中国位列成员国中倒数第五

银行理财究竟怎么了?

“6月4日、5日、8日这三个交易日,企业债上涨,同期国债指数下跌了0.03%,权益市场也涨的比较好,是什么样的神操作能让一款固收类的银行理财产品亏掉1.36%?”刘先生百思不得其解。

招银理财产品净值跌破1元

6月3日,招银理财“代销季季开1号”单位净值是0.9997,该产品5月初净值最高点还是1.0031。跌破成本价,近一个月的年化收益降为-4.42%。

直播分会场。赵桂华 摄

毒蛇号月球车的项目经理丹尼尔•安德鲁斯2019年10月曾说:“与在地球上一样,人类在月球上生活的关键也是水。十年前我们证实月球存在水冰,现在的问题是月球是否真的存在足以让我们在外星球生活所需的资源。这辆漫游车将帮助我们回答许多问题,比如水资源分布、有多少水可供我们使用等等。”

银行理财的客群定位,以及银行过往的存款转型路径依赖,导致大部分客户仍然把理财看成存款替代。而小比例的净值化产品,净值回撤、亏损,都让客户心理感受很差,感觉无法接受。

银行经营机构包括银行总行、分行、支行,网点的分布很大程度上影响业务的开展,同时也表现了银行对于市场的信心程度。银保监会自2017年首次公布外资银行数量,在华外资银行营业机构处于下降趋势。2016年底全国1031家外资银行营业机构,到2018年有42家营业机构关闭,寓意着外国银行正在逐渐收缩甚至退出在中国的业务布局。

NASA已经将12名宇航员送上过月球,已经拥有成熟的技术。但近48年来,政治和预算方面成了美国人重返月球的最大阻碍。NASA的这款极地探测车被称为毒蛇号(VIPER),它将成为自1972年阿波罗计划结束以来的首个此类任务。

在外商投资逐年增高、营商环境不断提升、外资银行进入条件放宽的背景下,外资银行是否真的可以实现和中资银行的“公平竞争”?银行业四十年改革,对外资银行来说,又是否真的获得了开放?

研究人员计划使用毒蛇号月球车行驶约12英里(约19千米),它将借助钻孔来定位并绘制月球的水资源分布图。与火星漫游车不同的是,毒蛇号可以由地球上的操作员直接控制,使他们几乎能够实时进行月球探索。由于肩负着阴影区域的探索任务,因此它将成为第一辆配备车头灯的漫游车。

接下来债市还会不会调整?这些固收类的净值型银行理财还会不会继续跌?是不是可以抄底了?

20多款银行理财跌破净值

“今天,我们的直播现场只有40多人,可跟我们一起在线观看宣讲直播的外卖配送员、建筑工人、商户人员总共有近1.5万人呢!”一开场,主持人就将这场宣讲会的规模和盘托出,在疫情防控不松懈的形势下,宣讲会变成了线上的“直播会”。

毒蛇号将搭乘格里芬号着陆器前往月球表面

不少投资人士表示,预计债市或将继续波动。海富通基金表示,6月市场将迎来1万亿特别国债的发行,当前发行方式并未确定,若市场化发行或对债市形成一定压力。同时为配合特别国债的发行,央行或调降MLF以及公开市场操作利率,市场对降准降息仍有预期,但交易的时间窗口或缩短。

4、保守拓展业务的外资银行

金融业开放是贯穿中国改革开放四十余年的重要议题,而银行业是其中的一个重要缩影。回顾银行业开放的四十年历程中,对外资银行的“开”,虽然取得了很大成就,但回归到外资银行本身,与实现和中资银行“公平竞争”的待遇仍存在很大差距。除去外部影响因素,外资银行内部也存在大量因素,是影响其在中国经营的重要因素。

注:STRI指数的评价指标包括:外资准入限制、人员流动限制、其他歧视性措施、竞争限制、监管透明度五个方面,对其进行0-1区间内的评分,汇总为总分。STRI指数越大表示对外开放程度越低。 

中信银行理财临近开放净值大跌

但是通过2015年-2019年间变化数据,可以发现中国银行业的开放程度正在逐渐提高,2019年STRI指数由0.41降至0.39,表明中国金融业的对外开放举措正在收获成效,未来中国银行业的STRI指数会有较大幅度的优化空间。

换手率方面,共有17只个股换手率超过20%,其中北鼎股份换手率最高,达56.02%。

为做好文明行为引导,打通《沈阳市文明行为促进条例》落地“最后一公里”,沈阳市文明办、沈北新区新时代文明实践中心、沈北新区文明办联合举办了当日宣讲会。

山西证券表示,近期市场整体快速上涨,板块收益率相关性下降,板块轮动迅速,不宜过于频繁追涨操作,建议配置有基本面和资金面支撑行业指数涨跌幅的标的。注意短期A股面临资金供给压力与洪涝风险上升,关注市场上估值过高标的下行风险和可能的政策变动对市场可能的负面影响,不推荐风险偏好大幅扩张。(中新经纬APP)

从资产种类来看,该款产品主要投资两类,其中货币市场类和固定收益类自残以及其他符合监管要求的债权类资产不低于80%,权益类资产和其他类资产等投资比例0-20%。

等待近半个世纪的月球车任务

亿欧智库通过桌面整理发现,截至2019年底,中国共有41家外商独资银行、118家母行直属分行、345家外商独资银行直属分行、187家代表处、993家经营机构(经营机构不包括外资银行代表处)。

分析下来,主要有两方面的原因,一是债市大幅震荡,部分银行理财配置债券比例大的话受影响就会比较明显。二是采用市价法估值。

同比发达国家例如美国、欧盟、韩国,金砖国家例如俄罗斯、巴西,外资银行在当地的银行资产份额均超过10%。亿欧智库通过计算8个国家的外资银行资产占比情况,发现中国外资银行资产占比(1.22%)与平均值(15.34%)相差很大,表明中国银行业虽然正处于高速发展时期,但同时也存在制约外资银行在华的发展体制因素,金融市场仍需要进一步扩大开放。

通过对历史外资银行名单筛选,追究其退出中国的原因,可以总结为四种情况:来源国/地区母行本身已破产或被合并、改制为中资银行、注销法人单位后以代表处承担业务、彻底放弃中国市场。其中第一种情况与在华经营情况关联度小,其余三种情况均与中国银行业的发展进程相关。

但Astrobotic公司还没有决定用哪枚火箭来发射“毒蛇号”月球车。不过,该公司计划在2021年向月球发射另一艘着陆器,而且将使用联合发射联盟的新一代火神火箭。在这个任务中,Astrobotic将使用一个较小的游隼号着陆器,为NASA和其它机构向月球表面运送多个小型载荷。

此外,这只现在并没有到开放期。所以对投资人来说还是浮亏,到开放期有机会再赚回去。

银行理财产品净值化转型说了很长时间,但这一波净值型银行理财表现也给广大投资者上了一堂投资者教育课,让大家在资管新规之后,重新认识了什么是净值化银行理财产品。

回归外资银行在中国的经营表现,根据银保监会数据,截至2019年10月末,外资银行总资产总额为3.37万亿元。但是近十年间外资银行总资产的CAGR仅为2.68%,远低于银行业的平均CAGR11.38%,规模增速相对较慢。同期数据,外资银行总资产占中国银行业总资产仅为1.22%,相较于十年内最高时期1.90%,不仅一直处于较低水平,还表现出份额下降的趋势,表明外资银行在华经营一直处于低水平的状态稳步发展。